上榜中國中藥企業(yè)TOP100！康臣藥業(yè)（1681.HK）估值增長潛能逐步釋放
發(fā)布日期：2022-07-18 瀏覽次數(shù)：8335次
7月13日，“2021年度中國醫(yī)藥工業(yè)百強系列榜單”在2022米思會（中國醫(yī)藥健康產業(yè)共生大會）上重磅發(fā)布?？党妓帢I(yè)基于強大的品牌傳播力和獨具價值的產品力，榮膺2021年度中國中藥企業(yè)TOP100排行榜第29位。
其中，公司拳頭產品尿毒清顆粒以其優(yōu)異的市場表現(xiàn)力連續(xù)6年榮登“中國醫(yī)藥·品牌榜”“醫(yī)院終端”榜單。康臣玉藥明星產品濕毒清膠囊也連續(xù)多年榮登“中國醫(yī)藥·品牌榜”“零售終端”榜單。
圖：2021年中國醫(yī)藥工業(yè)百強系列榜單
資料來源：公開資料，格隆匯整理
在筆者看來，中醫(yī)藥作為國家一直以來倡導發(fā)展的產業(yè)，隨著支持中醫(yī)藥發(fā)展的政策紅利持續(xù)釋放，已開啟發(fā)展長周期。尤其在中藥細分賽道中，那些展現(xiàn)穩(wěn)健的業(yè)績增長前景，且擁有估值優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，更是具備較高的配置價值。
在這之中，康臣藥業(yè)就是一個值得關注的例子。例如，康臣藥業(yè)作為我國腎病中成藥細分領域的龍頭企業(yè)，其拳頭產品尿毒清顆粒作為治療慢性腎臟?。?span lang="EN-US">CKD）的強推薦級治療用藥，擁有堅實的市場基礎，得到醫(yī)生、學者及慢性腎病患者的廣泛認可，常年保持穩(wěn)健的增長趨勢。
穩(wěn)健發(fā)展質地優(yōu)異，創(chuàng)新驅動塑造發(fā)展新優(yōu)勢
聚焦到公司的投資機會上，為什么筆者會認為康臣藥業(yè)是一個值得關注的投資標的，主要是由于其展現(xiàn)出來的強勁韌性與創(chuàng)新活力凸顯出公司成長性十足。
主要體現(xiàn)在以下兩個方面：
一方面，康臣藥業(yè)質地優(yōu)異，業(yè)績持續(xù)向好，具備強勁韌性。
公司一直以來全力打造“1+6”產品線，深耕腎科及影像業(yè)務市場，加快拓展婦兒、骨傷、皮膚、肝膽和消化業(yè)務，多款產品已取得市場的廣泛認可。
業(yè)績作為最能反應一家公司發(fā)展狀況的核心指標，康臣藥業(yè)穩(wěn)步增長的業(yè)績表現(xiàn)展現(xiàn)出公司“1+6”發(fā)展戰(zhàn)略已取得顯著成效。據(jù)悉，公司去年營收首次突破20億元大關，高達20.45億元。其中腎科、婦兒、皮膚、肝膽等產品線收入增速亮眼，尤其在腎科領域，公司拳頭產品尿毒清顆粒市場份額超33%，銷售額及市場份額均達歷史新高，躍居腎病中成藥第一品牌。
可見，康臣藥業(yè)持續(xù)增長的業(yè)績表現(xiàn)和核心產品較高的市場份額占比，強有力的證明了公司質地優(yōu)異，處于市場領先地位。
另一方面，康臣藥業(yè)持續(xù)加強中藥創(chuàng)新，不斷加深護城河壁壘，盡顯創(chuàng)新活力。
在已占據(jù)市場領先地位的同時，公司還在持續(xù)加強中藥創(chuàng)新研發(fā)、生產及銷售各方面實力，拓寬、挖深企業(yè)護城河，進而夯實公司在中藥領域的領頭地位。
例如，中藥創(chuàng)新研發(fā)方面，治療糖尿病腎病領域的中藥創(chuàng)新藥黃芪散微丸預計今年完成II期臨床全部病例入組，并加強對現(xiàn)有中藥產品的二次開發(fā)；生產方面，公司加快建設新疆霍爾果斯生產基地，于今年6月18日正式竣工試產；銷售方面，公司開展了新零售電商業(yè)務，推動公司中藥產品銷售業(yè)務數(shù)字化轉型，實現(xiàn)多模式齊頭并進。
政策持續(xù)落地，加速助推中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展
放眼看到整個中醫(yī)藥行業(yè)，事實上，近兩年我國正迎來中醫(yī)藥政策落地爆發(fā)期。政策紅利覆蓋整個中醫(yī)藥產業(yè)鏈，向市場釋放出強烈的積極信號。
早在2019年，國務院辦公廳就發(fā)布了《促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》，作為指導中醫(yī)藥產業(yè)的發(fā)展綱領。近年來各地紛紛出臺具體措施積極響應，標志著我國對中醫(yī)藥支持政策已經從頂層設計逐步過渡到落地執(zhí)行階段。
例如去年，《關于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展的若干政策措施》、《關于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導意見》等一系列政策的發(fā)布，進一步規(guī)范了中藥創(chuàng)新、醫(yī)保支付、審評審批規(guī)則等細分領域的發(fā)展方向，逐步構建起中醫(yī)藥高質量發(fā)展的制度體系。
同時，在“十四五”規(guī)劃指導下，多項具體措施先后出臺，推動中醫(yī)藥行業(yè)正式邁入高質量發(fā)展階段。其中，《“十四五”國家藥品安全及促進高質量發(fā)展規(guī)劃》強調要積極探索建立符合中藥特點的安全性評價方法和標準體系；《“十四五”生物經濟發(fā)展規(guī)劃》提到要提升中醫(yī)藥質量，加強中藥質量保障，支持中藥行業(yè)發(fā)展。
不難看出，我國對中醫(yī)藥行業(yè)的支持具有較強的連貫性和確定性。在健康意識提升以及消費升級催化下，中醫(yī)藥需求將逐步釋放，未來行業(yè)發(fā)展確定性進一步增強。其中，中藥領域從政策端到審批端再到支付端，都有明確的政策紅利加碼。從投資邏輯來看，中藥賽道中長期的成長性向好，屬實是一個值得關注的優(yōu)質賽道。
另外，天風證券、民生證券等多家知名券商機構也相繼發(fā)布行業(yè)研究報告，表示中藥板塊的政策支持力度正不斷加強，是市場重點關注方向之一。
結語
近日，中證報文章指出，中報業(yè)績成為近期市場投資主線之一，不少上市公司發(fā)布業(yè)績預增公告后，股價應聲大漲。未來一段時間，港A股將迎來中報業(yè)績密集披露期，市場有望圍繞業(yè)績主線展開結構性行情，醫(yī)藥等領域值得重點關注。各券商機構也紛紛表明，政策催化疊加基本面驅動下，中藥行業(yè)具備較高性價比，值得關注。
從投資邏輯上來看，在市場熱度、政策面以及基本面的共振下，康臣藥業(yè)上行潛力十足。相信其即將公布的中報業(yè)績將會給投資者們送上一份滿意的答卷，估值水平將有望獲得進一步的提升。
